【资本资产定价模型公式】一、
资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，简称CAPM）是金融学中用于评估股票预期收益率的重要工具。该模型通过将资产的系统性风险与市场整体风险进行比较，来确定资产的合理预期回报率。CAPM的核心思想是：投资者要求的收益率应与其承担的系统性风险成正比。
CAPM 公式为：
$$ E(R_i) = R_f + \beta_i [E(R_m) - R_f] $$
其中：
- $ E(R_i) $ 是资产 $ i $ 的预期收益率；
- $ R_f $ 是无风险利率；
- $ \beta_i $ 是资产 $ i $ 的贝塔系数，衡量其相对于市场的波动性；
- $ E(R_m) $ 是市场组合的预期收益率；
- $ [E(R_m) - R_f] $ 是市场风险溢价。
CAPM 假设市场是有效的，投资者是理性的，并且可以自由借贷。尽管现实中这些假设并不完全成立，但 CAPM 仍然是投资分析和资产定价中的经典模型。
二、表格展示
| 概念 | 定义 | 说明 |
| 资本资产定价模型（CAPM） | 一种用于计算资产预期收益率的模型 | 核心在于衡量系统性风险与市场收益的关系 |
| 预期收益率 $ E(R_i) $ | 投资者期望从资产 $ i $ 中获得的回报 | 受市场风险和无风险利率影响 |
| 无风险利率 $ R_f $ | 投资者在无风险环境下可获得的收益率 | 通常使用政府债券收益率作为代表 |
| 贝塔系数 $ \beta_i $ | 衡量资产相对于市场波动的敏感度 | 若 $ \beta > 1 $，则资产波动大于市场；若 $ \beta < 1 $，则波动小于市场 |
| 市场组合预期收益率 $ E(R_m) $ | 市场上所有资产的平均预期收益率 | 通常用股票指数如标普500表示 |
| 市场风险溢价 $ E(R_m) - R_f $ | 市场组合超过无风险利率的部分 | 代表投资者因承担市场风险而要求的额外回报 |
三、应用与局限
CAPM 在实际中被广泛应用于：
- 股票估值
- 资产配置决策
- 项目资本成本计算
然而，CAPM 也存在一定的局限性：
- 假设市场有效，但在现实中可能存在信息不对称或市场非理性行为。
- 贝塔系数可能随时间变化，难以准确预测。
- 忽略了其他可能影响资产收益的因素，如公司规模、账面市值比等。
因此，虽然 CAPM 是一个重要的理论工具，但在实际应用中仍需结合其他模型和方法进行综合分析。