尽管收益率下降 但欧洲商业地产投资机会依然存在

戴德梁行(DTZ)的研究显示，在许多欧洲市场，强劲的投资活动正导致房地产收益率继续下降，这是目前工业部门存在的最佳购买机会。

“欧洲公允价值指数”确定了欧洲最具吸引力的写字楼、零售和工业市场，用于五年期内的主要商业地产投资。报告显示，欧洲仍有大量投资机会，在第二季度的分析中，有46个市场被归为被低估的市场。本季度排名第一的市场都是位于比利时、丹麦和波罗的海的工业市场。

2015年第二季度，戴德梁行欧洲公允价值总指数从上一季度的69降至62。这意味着，尽管商业房地产市场的定价仍颇具吸引力，但相对于政府债券的相对价值已经恶化，缩小了投资者的机会之窗。

戴德梁行EMEA研究主管马格利·马顿(Magali Marton)表示：“欧洲商业地产市场继续为投资者提供有吸引力的机会，我们认为，由于工业地产收益率高，它尤其具有良好的价值。希腊在达成新的纾困协议方面取得的进展减少了欧元区及其房地产市场的不确定性，尽管希腊的长期前景仍存在问题。“

投资者对欧洲房地产的需求在第二季度保持强劲势头，在滚动的年度数据上，交易量几乎达到2007年的水平。强劲的投资者需求使得戴德梁行欧洲公允价值指数117个市场中的40%的主要收益率本季度下降，导致指数整体得分下降。

戴德梁行全球预测主管费格斯·希克斯(FergusHicks)表示：“欧洲房地产仍有大量投资机会，相对于目前普遍存在的低债券收益率，欧洲房地产仍具有吸引力。例如，德国看起来很有吸引力，市场价格偏低，价格也相当公道。“

本季度最被低估的前五大市场都是工业市场，但位于欧洲的不同地区：波罗的海、比荷卢和北欧。根据戴德梁行的公允价值分析，前三大市场被低估了20%甚至更多，布鲁塞尔提供了最高价值，比公允价值低24%。相比之下，许多欧洲核心市场被归类为公平定价。

戴德梁行副董事Matteo Vaglio Gralin表示：“展望未来，随着更多欧洲房地产市场完全定价，我们预计公允价值指数将进一步下跌。不过，愿意寻找这些机会的投资者仍会找到有吸引力的机会。“

调查结果以DTZ欧洲公允价值指数为基础，该指数提供了对117个欧洲市场当前房地产定价的相对吸引力的季度洞察。每个市场的分类是根据一个五年的持有期，通过比较预测回报和风险调整后的公平/要求回报来确定。100分表示指数中的所有市场都被低估了，而零表示所有市场都是完全定价的。得分为50表示有均衡的价格和价格偏低的市场数量。第二季度，46个市场被评为“低估”，53个被评为“公平定价”，18个被评为“完全定价”。

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