FCA可能会发现 标致雪铁龙是比雷诺更好的并购合作伙伴

随着PSA集团和菲亚特克莱斯勒汽车公司的加入,汽车业的并购大戏又有了新的转折。两家公司周三证实,它们正在就合并事宜进行谈判,合并后的公司将缔造一个价值470亿美元的汽车业巨头。 就在几个月前,菲亚特放弃了与PSA的法国竞争对手雷诺(Renault)合并的谈判。然而这个消息一点也不令人吃惊:PSA和菲亚特过去都曾明确表示他们渴望合并,事实上他们以前也曾讨论过合作。 如果这两个合作伙伴愿意做出艰难的决定,而且(再次)不受政治因素的干扰,那么这一次,两颗星星可能就会重合。如果有人能成功完成一项极其复杂的跨大西洋汽车合并,那么PSA自信满满的首席执行官卡洛斯•塔瓦雷斯(Carlos Tavares)肯定是这个人。 这两家公司谈判的主要原因是,与行业巨头大众集团和丰田汽车相比,它们都是规模较小的公司。当汽车行业在电气化和自动驾驶等领域投入巨资时,这一点就很重要了。这两家公司都不是这些技术的领导者,但分担财务负担肯定会有所帮助。它们各自的股市估值相差不大也很有帮助。这使得对等的全股票合并成为可能,并避免了一方必须支付高额溢价。 长期以来,雷诺似乎是菲亚特更合理的合作夥伴,因为标致雪铁龙约80%的销售在欧洲,菲亚特在欧洲难以赚钱,并试图将业务多元化。 然而,自前老板卡洛斯·戈恩被捕以来,雷诺的经营状况一直在下滑,其现金流不断恶化,与日产汽车的联盟也需要修补。简而言之,它现在不是一个非常有吸引力的合作伙伴。 相比之下,PSA的健康状况良好。塔瓦雷斯已显示出他的勇气,迅速扭转欧宝/沃克斯豪尔业务,这家法国公司从通用汽车收购。尽管欧洲汽车市场相当不温不火,但即便是德国的豪华车制造商也很难达到标致雪铁龙接近9%的营业利润率。 虽然菲亚特的资产负债表不如标致雪铁龙那么强劲,但仍有大量资产可以吸引塔瓦瑞斯。在吉普和Ram领域,菲亚特拥有非常有利可图的SUV和卡车业务,如果标致雪铁龙决定重新进入美国市场,菲亚特在美国的足迹将是有益的。 那么会出现什么问题呢?很多。菲亚特和雷诺的合并谈判破裂,因为雷诺的股东法国政府感到不安。不幸的是,Tavares还拥有法国12%的股份。 理论上,法国应该欢迎巩固国内主要制造商地位的整合。但合并带来的最大经济效益,将来自对各自的制造业足迹进行合理化调整——这意味着裁员。 不过,菲亚特董事长、亿万富翁阿涅利(Agnelli)家族的掌门人约翰?一朝被蛇咬,十年怕井绳?不管怎样,我们都将找到答案。

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